2019年大宗商品市场及品种走势展望

原创 admin  2018-12-21 13:45 

高盛也提到,铜、铝、锌、镍的库存都在下降,显示出供不应求的基本面;尽管中国经济增长仍在放缓,但是高盛分析师认为, 大宗商品期货市场已经充分计入了这些因素,更何况下行压力会令中国发力基建,利好工业金属。

金瑞期货研究所王思然团队也提到,铜“低无可低”的库存将提供投资机会。即使明年全球需求增速下滑至1%附近,铜价也不应该继续下跌,因为铜矿供给增速也在1%左右,而且市场已经交易了需求低增长预期。

大宗商品期货

不过,中信期货就不看好全球经济增长放缓下的铜需求,认为2019年铜价可能会出现前高后低的走势。

钢铁及铁矿石

对于铁矿石,摩根士丹利指出,中国已经开始放宽基建项目的融资来刺激经济,预计来年中国的铁矿石进口稳定,粗钢产量亦将保持不变,预计来年62%品位铁矿石吨价61美元。

基建支撑需求稳定,而供给的控制也趋于宽松。申万宏源(000166,股吧)指出,随着钢厂环保治理的大幅改善,越来越多的钢厂会豁免限产;钢材表观供需将由短缺转向过剩。

中金公司马凯团队认为,明年铁矿石市场仍然是过剩的一年,但是过剩有所收窄,因供应开始放缓,而粗钢生产仍然健康增长,供需状况缓慢改善。另外,由于中国环保检查升级,高品低铝的铁矿石更受市场青睐。

不过半夏投资李蓓就指出,螺纹钢的曲线的远期贴水程度,达到了历史最高水平,定价1年内螺纹钢现货要跌1200块。市场对螺纹钢,无论供应端还是需求端,预期都很悲观。螺纹钢,以及产业链上的铁矿石,焦煤焦炭,当前都具有高度不确定性。

中金马凯团队认为,2018年铝供给增长明显放缓,基本面趋紧,但受到宏观因素和贸易摩擦等影响,铝价受到明显压制。来年供给端增速有望明显增速,氧化铝偏紧的局面将得到改善;中国国内电解铝的过剩幅度将继续收窄,而海外依然短缺。

中信期货对铝态度相对悲观。其指,电解铝难看到大面积减产,2019年国内外电解铝仍待投计划分别约300万吨和140万吨;全球经济增速放缓,主要用铝的建筑和汽车需求打折扣,电力板块补充建筑需求后,消费增速有望持稳今年,缺乏增量。供需缺口将缩减,且产业链环节没有明显的缺口驱动,预计2019年铝市偏弱。

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