市场人士:全球经济不确定性上升 大宗商品空头趋势未尽

原创 admin  2018-12-24 11:34 

今年下半年,国内外大宗商品市场大幅下跌。CRB指数自5月下旬以来已下跌约17%,而文华商品期货指数自10月高点以来已下跌约12%。分析人士认为,全球经济的不确定性正在上升,大宗商品投资短期内仍处于压力之下。

工业产品脱库存与增加农产品库存

“从宏观角度看,整个大宗资源都面临着全球经济发展的投资风险,即如果全球经济衰退,会使资源价格处于压力之下。”海通证券的研究和分析表明,各链条商品价格所反映的投资风险是不同的。从微观角度看:原油主要受地缘政治风险的影响;农业更多地依赖气候因素;有色金属工业应重视矿山扩张;黑色工业需要研究房地产产业链的调控问题;化学工业依赖生产线扩张。

近年来,大多数工业产品的价格趋势似乎正面临着共同的变化——库存减少。”其中,PTA、沥青等石化产品的库存量超过50%。有色镍、铜和锌库存也下降了30%以上。螺纹和铁矿石库存下跌不到20%。海通证券研究指出,此外,焦炭和电煤的补充库存正相反,尤其是电煤的库存已经增加了近80%。

“文华大宗商品指数的短期稳定性可以集中在短期机会上,玉米、淀粉和铜短期下跌的潜力较大,原油、燃料和沥青短期机会在短期震荡后回到下降趋势,大豆和大豆粕期货短期机会被打破。长期支撑,以及黄金的长期机遇。黄金短期上涨的潜力更强,在不同周期有更好的共鸣。光大证券分析。

大宗商品投资

注意宏观因素的影响

展望2019年,海通证券相关研究认为,在原油市场中,全球供应预计在2019年略超过需求,主要是由于美国页岩油产量在2019年下半年扩大。农产品方面,预计2018/2019年国内大豆、玉米、糖、棉花将面临短缺,大豆、玉米的供应紧张局势明显加剧。在有色金属产品方面,预计2019年全球铜、锌和镍的短缺与2018年相比将显著缓解;铅有望过剩;铝和锡市场有望短缺。

众所周知,黄金价格与美元指数呈负相关。美联储加息的不确定性将如何影响未来的大宗商品市场?

"美元继续大幅升值的空间有限,对黄金价格的限制也已减少."但在短期内,美国经济表现仍优于其他国家,美元不会大幅贬值。在短期内,全球经济的不确定性已经上升,美元的顶部已经重复,对冲情绪已经上升,短期黄金价格预计将保持强劲。但在中长期,黄金在经济衰退或通货膨胀急剧上升之前不会有趋势。指出光大证券的相关分析。

“假设美联储停止提高利率,对黄金价格的压制就会消除。”随着市场对2019年美国经济高峰的担忧再次加剧,美元资产的价格将继续大幅波动。黄金作为对美元信贷的对冲工具,将从中期市场中脱颖而出。国泰君安证券研究公司认为。

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