数据显示当前国内大宗商品市场下行供需失衡

原创 admin  2018-12-25 11:05 

2018年11月,由中国物流与采购联合会调查发布的中国商品指数(China Commodity Index)跌至近9个月来的最低水平,至99.6%。在子指数中,供应指数和销售指数已从高位回落,库存指数继续上升,价格指数显著下降。

根据11月份数据的变化,国内商品市场的供需不平衡,商品库存持续积压,市场下行压力加大。预计12月份国内大宗商品期货市场需求将进一步萎缩,大宗商品价格将进一步下滑。

大宗商品期货

部分商品减产,商品总供给增长率下降。

11月,大宗商品供应指数从10月份的5个月高点跌至101.5%,比10月份低3个百分点。这说明随着利润的下降和生产限制政策的实施,部分商品的生产量下降,商品供给的总体增长率下降。在主要商品中,原煤和有色金属供应在11月份下降,而钢铁、铁矿石、化学工业和汽车供应增加,但增长速度下降,由于产出增长的影响,成品油供应增加。

钢铁供应增长继续下降。11月份,钢铁供应比10月份增长0.3%,增长速度比10月份放缓3.5个百分点,连续两个月放缓。从钢厂的生产情况看,11月初,为了迎接上海进口博览会,满足秋冬环保要求,江苏地区许多钢铁企业如沙钢、中天、永钢等积极响应,进一步加大了减产力度。减少排放。一些钢厂的生产上限达到50%~60%。11月以来,霾天气频繁,各省纷纷采取相应的减排措施。此外,由于11月份国内钢材价格大幅下跌,尤其是中厚板企业已经突破了成本线。近年来,新钢、天钢、莱钢、鞍钢等钢铁企业纷纷安排减产、保养,国内高炉开炉率持续小幅下降,导致钢材产量持续下降。11月,钢铁行业PMI生产指数为47.6%,年均下降8.1个百分点,为3月份以来的最低水平。10月份,中国日均粗钢产量为26629万吨,较9月份下降1.19%,但今年仍处于较高水平。目前,国内钢厂的库存统计已连续四周累积,减产保养安排也相应增加。预计12月份国内钢材供应总量将继续萎缩。

煤炭供应减少。11月份,原煤供应比10月份减少了3.8个百分点,表明煤炭供应总量有所下降。9月份以后,各产煤省环境保护检查力度加大,煤炭总产量受到影响,一些中小煤矿的产量受到影响,整体市场供给有限。预计后期国内煤炭供应将下降。根据国家统计局的数据,10月份原煤产量为3.05121亿吨,比9月份少0.3%。环比增产的主要原因是去年同期产量相对较低,而环比增产的原因仍受安全和环保因素的影响。根据海关数据,中国10月份进口煤炭23379万吨,同比下降8.19%。去年11月,中国煤炭产量和进口下降,国内煤炭供应下降。

炼油供应继续增加。11月,国内成品油供应指数为106.8%,连续两个月上升,表明国内成品油供应继续增加。根据国家统计局的数据,10月份国内原油加工能力为52784万吨,比9月份增加了2.8%。其中,10月份国内汽油产量为12398万吨,年增长5.8%,同比增长6.3%;国内柴油产量为14926万吨,年增长2.7%,同比下降9.2%。从1月到10月,国内柴油总产量为1.47619亿吨,比去年同期下降了2.6%。纵观未来市场,12月份国内各大炼油厂均没有启动维护计划,但年底炼油厂追求终端利润,加上10月中下旬开始对外市场下滑,都是年底完成炼油厂利润的障碍。预计炼油厂原油加工量将减少,随后生产增压蒸汽和柴油,国内成品油供应将在后期下降。

在淡季,库存仍在积累,终端需求正在下降。

11月份,商品销售指数为96.8%,降至2017年5月以来的最低水平,表明市场已进入淡季,商品市场的终端需求较上期明显下降。在主要商品中,除原煤、成品油销售量增加,成品油销售增长速度下降外,其他品种均呈现明显的下降趋势。

库存仍在积累。11月,大宗商品库存指数为102.5%,较10月份下降0.5个百分点,但仍为近八个月来第二高。从十一月指数的变化来看,虽然十一月商品供应的增长速度放缓,但在进入消费者端的传统淡季后,商品库存继续过剩,市场库存压力继续加大。在主要商品中,除有色金属库存减少外,其他品种均呈增长趋势,除原煤库存外,其他品种的库存增长速度均有所增加。

一般来说,十一月份,国内商品市场出现了淡季特征,终端需求呈季节性下降,市场供求失衡,库存持续积累,商品价格整体下跌。12月,淡季需求将继续下降。虽然商品生产整体已进入下降通道,但如果后期减产率达不到预期,市场供求失衡将进一步加深。目前,国内制造业的下降压力不容忽视。此外,由于年底的财政限制,预计商品价格将在后期继续下跌。

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