大宗商品反弹行情继续扩散 多只农产品期货冲高回落

原创 admin  2020-01-04 14:07 

元旦期间央行宣布降准,大宗商品直播室1月2日在期货市场上,一方面三大期指大幅走强;另一方面,国债、贵金属及有色、化工等品种走弱,多只农产品期货冲高回落。整体来看,降准消息对大宗商品走势提振有限。

大宗商品直播室指出,2020年货币政策节奏将决定市场波动节奏,长期来看,货币宽松对大宗商品的支撑效果仍有待观察。

短期提振有限

降准消息释放后,1月2日期货市场走势分化,总体维持平稳。具体来看,文华财经数据显示,截至1月2日白天收盘,三大股指期货主力合约悉数上涨,中证500股指期货主力2001合约以1.80%的涨幅领涨;三大国债期货主力合约微跌;贵金属、有色金属板块除沪锡外全部收跌,沪银、沪铅期货主力跌幅居前,分别下挫1.10%、1.36%;黑色系期货中,螺纹钢、焦炭期货高开低走,铁矿石、焦煤期货涨幅超1%;石油化工期货板块及农产品期货多数走势偏弱。

大宗商品反弹行情将继续扩散

从政策影响的持续性来看,部分分析师认为,煤炭期货板块有望受到利好支撑。中信证券分析师祖国鹏认为,流动性释放有助于缓解市场对煤炭需求的悲观预期。由于煤炭下游需求与投资产业链密切相关,因此煤炭需求跟流动性宽松的周期正相关。从历史数据看,煤炭需求与宏观经济、地产投资水平关联显著,M1与M2的同比增速之差也可以很好解释煤炭板块的超额收益。尽管目前地产投资高位扩张的压力很大,但此次降准可能拉开流动性政策进一步宽松的序幕,后续M1与M2同比增速差也有望进一步收敛,利好煤炭需求和价格预期,压制煤炭股估值的因素有望减轻。

有色金属方面,中信期货研究认为,产业上,铜市上游联合减产预期虽未在2019年12月兑现,但2020年1月落实减产的预期仍在,使得受消费制约的铜价面临有力支撑,短期铜价呈现高位震荡局面。中期看,在稳增长信号释放的背景下,逆周期政策发力有望使得经济在2020年一季度企稳回升,流动性改善将进一步推高铜价。

大宗商品直播室指出,资金面宽松利好国债期货,但此前定价充分,短期受制于复苏延续和通胀预期,料整体以强势震荡为主;美元走弱和通胀预期修复则助力贵金属短期走势偏强;资金面宽松叠加补库存,大宗商品反弹行情将继续扩散,农产品和能源化工弹性更大。该机构指出,国内制造业修复有一定延续性,原材料购进价格修复,表明库存回补开始驱动实体价格体系反弹。

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