三大主粮对外依存度均较低 全球需求量为1.755亿吨

原创 admin  2020-02-18 15:55 

从全球的角度看蝗灾对棉糖的影响

本次沙漠蝗虫的爆发始于 2018 年的中东地区, 2019年中扩散至印巴边境和非洲之角地区。外盘期货直播2020 年 1 月开始在非洲、红海沿岸和印巴边境大规模爆发,非洲北部,红海沿岸和印巴地区成为大规模爆发区,灾害程度进一步升温。

预计此次蝗灾对中国主粮安全影响不大,因为中国长期坚守粮食安全和18亿亩耕地红线,三大主粮产量能够覆盖国内消费。如果不考虑进出口,以产量/消费来表征粮食的自给率,外盘期货直播可以看到中国三大主粮基本能够自给自足。同时,玉米的自给率数年小于1。三大主粮对外依存度均较低。如果考虑进出口,以净出口/消费来表征粮食的对外依存度,可以看到中国的三大主粮整体均有一定的对外依存度,但该比例较小,基本在5%以下,其中大米在2019年甚至实现了净出口。根据汇易数据,依照汇易口径计算的中国三大主粮库存消费比均指向除玉米自2015年起有所回落之外,大米、小麦的库存消费比自2012年后趋势上升。同时,尽管玉米的库存消费比持续回落,但仍高于联合国粮农组织确定的粮食库存消费比安全线(约17%~18%)。

从蝗灾的角度看,由于非洲地区主要农作物产量占全球比重较低,三大主粮都以净进口为主,即使大规模减产,对于全球 农产品市场的边际影响较为有限。但是如果本次蝗灾在巴基斯坦和印度持续发酵,可能会对全球粮食和经济作物供给产生一定冲击。对于我国而言,三大主粮都以自给自足为主,库销比处于高位,受国际粮价上涨影响有限。相比之下,我国对 棉花进口存在一定依赖,特别是对印巴两国棉花进口量超过了总进口额的四分之一(2018 年我国进口巴基斯坦的棉花金额占比 9.6%,进口印度的棉花金额占比为16.2%。)如果蝗灾蔓延导致印巴棉花减产,可能会对全球棉花价格产生冲击,这是郑棉在2月16日涨停的原因。

棉花之所以站在蝗灾行情的风口浪尖,是因为印巴地区也是最大的棉花产区,其中印度棉花播种面积约占全球的 40%,产量占全球的 28%,巴基斯坦棉花播种面积占全球的 8%,产量约占全球的 5%。因此,一旦印巴地区棉花产量受到影响,意味着约全球三分之一的棉花产量将受到明显影响。

全球主要机构预计白糖供需情况

从具体供需状况来看,据美国农业部2019年底月度供需报告,外盘期货预计2019/20年度,全球产量为1.741亿吨,较上年减少580万吨,全球需求量为1.755亿吨,较上年增加120万吨。此外,据联合国粮农组织FAO在12月份的报告中显示,预计2019/20榨季全球糖产量将同比下降2.8%,至1.751亿吨,预计2019/20榨季全球食糖需求量为1.775亿吨。从全球期末库存的情况来看,据美国农业部预计,2019/20年度全球期末库存为4958万吨,较上年减少547万吨,处于近5年来的中值水平。换言之,如果不考虑库存因素,白糖市场已经出现明显缺口。

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